Kalendarz makro na tydzień: decyzja RPP w centrum uwagi, w tle dane o inflacji CPI z USA
Nadchodzący tydzień na rynkach upłynie przede wszystkim pod znakiem rozstrzygnięcia dotyczącego polskiej polityki pieniężnej. Po marcowych zawirowaniach na rynku paliw uwaga inwestorów skupi się na Radzie Polityki Pieniężnej, która – w warunkach wojny z udziałem Iranu – najpewniej zdecyduje się utrzymać stopy procentowe bez zmian przez dłuższy czas. Na kluczowe wydarzenie tygodnia w wymiarze globalnym przyjdzie poczekać do piątku, gdy opublikowane zostaną dane o inflacji CPI w USA, o ile wcześniej nie dojdzie do przełomowych wydarzeń w kontekście wojny na Bliskim Wschodzie. fot. Adam Chelstowski / / FORUM
Poniedziałek, 6 kwietnia
Pierwszy dzień po Wielkanocy oznacza, że wiele rynków pozostanie nieczynnych. Poza inwestorami z Polski dzień wolny obejmie również Niemcy, Szwajcarię, Francję, Hiszpanię, Wielką Brytanię, Włochy, Rumunię, Czechy, a także Szwecję i Węgry, co sprawi, że zdecydowana większość europejskich giełd nie będzie pracować. Zwykły handel będzie natomiast kontynuowany w Azji oraz na Wall Street. W kalendarzu makroekonomicznym przewidziano tego dnia jedynie publikacje z USA i UE. Najpierw pojawi się odczyt indeksu nastrojów Sentix dla strefy euro, obrazujący oczekiwania inwestorów finansowych. Później w USA zaprezentowany zostanie indeks ISM dla sektora usług. W ramach publikacji ISM poznamy również dane dotyczące zatrudnienia w usługach, aktywności biznesowej oraz cen płaconych.
Wtorek, 7 kwietnia
Dzień rozpocznie się od marcowych danych o inflacji konsumenckiej w Szwecji oraz Czechach. Następnie napłyną finalne odczyty usługowych PMI z Wielkiej Brytanii, Niemiec, Francji, Włoch, Hiszpanii oraz całej strefy euro. Z USA napłyną informacje o zamówieniach na dobra trwałego użytku, tygodniowej zmianie zapasów paliw wg API, a także zaplanowane są wystąpienia członków Fedu: Goolsbee’ego i Musaelma.
Środa, 8 kwietnia
W nocy, o 4:00 czasu polskiego, decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Bank Rezerw Nowej Zelandii. Wcześniej opublikowane zostanie saldo rachunku bieżącego Japonii. Poranek w Europie przyniesie dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle, a także zestaw publikacji z Węgier: inflację, produkcję przemysłową i sprzedaż detaliczną. Znaczenie tej paczki danych jest tym większe, że pojawi się ona tuż przed niedzielnymi wyborami parlamentarnymi. W europejskim kalendarzu znajdują się ponadto dane o handlu zagranicznym Francji, stopie bezrobocia w Szwajcarii, a także sprzedaży detalicznej i inflacji producentów w strefie euro. W USA opublikowany zostanie protokół z ostatniego posiedzenia Fedu oraz dane o zmianie zapasów paliw podawane przez rządową agencję EIA. (Ankiety agencji EIA są obowiązkowe, natomiast dane API publikowane we wtorki – dobrowolne.) Raport roczny za 2025 opublikuje Erbud, ONDE, a Pepco wypłaci 6,90 euro dywidendy na akcję.
Czwartek, 9 kwietnia
Najistotniejszym wydarzeniem dnia będzie decyzja RPP dotycząca poziomu stóp procentowych. W marcu, mimo zawirowań na rynkach paliw, decydenci zdecydowali się na obniżkę stóp w Polsce. Późniejsze dane GUS wskazały, że inflacja w marcu wzrosła z 2,1 proc. do 3 proc. Odpowiadały za to przede wszystkim szybko rosnące ceny paliw, które zwiększyły się o 15,4 proc. m/m. Bazowy scenariusz dla kwietniowej decyzji RPP zakłada pozostawienie stóp procentowych bez zmian, przy stopie referencyjnej na poziomie 3,75%. W związku z konfliktem w Iranie ekonomiści zakładają, że RPP utrzyma stopy na niezmienionym poziomie przez dłuższy okres: część wskazuje na kilka miesięcy, inni mówią nawet o roku. Z najnowszej ankiety NBP wśród profesjonalnych prognostów wynika, że konsensus zakłada brak zmian stóp w 2026 r. oraz po ok. 1 obniżce w 2027 i 2028 r. Ludwik Kotecki z RPP stwierdził ostatnio, że ostatnia obniżka stóp w tym roku jest już za nami. „Takie posiedzenie odbyło się w marcu. Oczywistym powodem jest trwająca od miesiąca wojna Stanów Zjednoczonych i Izraela z Iranem” – dodał. Poza decyzją RPP dzień będzie wypełniony danymi z największych gospodarek. Poznamy marcową produkcję przemysłową oraz wymianę handlową Niemiec. W USA opublikowany zostanie finalny raport o dynamice gospodarki w IV kwartale wraz z miarą wzrostu cen PCE. Pojawi się również bardziej aktualny raport o miesięcznym PCE za luty. Dodatkowo statystycy zaprezentują dane o dochodach Amerykanów oraz podadzą tygodniową liczbę wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Raport opublikują Unfold, KRKA, a dla kursu Grupy AB będzie to pierwszy dzień notowań bez dywidendy 6,45 zł na akcję.
Piątek, 10 kwietnia
Teoretycznie jeszcze przed świtem powinniśmy poznać marcowe dane o inflacji w Chinach. Europa skoncentruje się na finalnych odczytach dotyczących wzrostu cen oraz kondycji przemysłu. Opublikowane zostaną ostateczne dane inflacyjne CPI i HICP w Niemczech. Norwegia pokaże dane o inflacji i przetwórstwie, a Szwecja zaprezentuje raport o produkcji przemysłowej. Dane o produkcji przemysłowej napłyną także z Turcji, Słowacji oraz Włoch, natomiast Czechy zaktualizują informacje o stopie bezrobocia. W kraju zaplanowano publiczne wystąpienie prezesa NBP Adama Glapińskiego. Najważniejszą publikacją makroekonomiczną tygodnia pozostanie jednak inflacja CPI w USA za marzec, którą o 14:30 zaprezentuje amerykańskie Biuro Statystyki Pracy. Podsumowując, kluczowe punkty tygodnia to decyzja RPP w sprawie stóp oraz piątkowy odczyt CPI z USA, przy jednoczesnym uważnym śledzeniu rozwoju sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie.